Interações entre políticas monetária e macroprudencial : evidência de um modelo baseado em agentes

Abstract

Este trabalho visa investigar o comportamento dos agentes financeiros em um cenário complexo onde interagem e aprendem sobre o ambiente. Utilizando a abordagem bottomup dos modelos baseados em agentes, simulamos uma situação em que bancos, depositantes, um banco central, empresas e uma câmara de compensação compõem um sistema financeiro artificial sob diferentes cenários relativos a instâncias de política monetária e macroprudencial em condições de países desenvolvidos e emergentes. Os bancos são capazes de aprender com os resultados e definem, de forma endógena, a taxa de juros de mercado. As principais conclusões são: relativamente ao mercado de crédito, (i) as políticas reforçam os efeitos uma da outra sobre a oferta de crédito quando ambas são restritivas. Relativamente ao comportamento de tomada de risco dos bancos, temos que (ii) a política monetária expansiva aumenta os empréstimos dos bancos e o risco da sua carteira. Finalmente, (iii) as instâncias restritivas em ambas as políticas, uma vez que promovem mais capital e menos risco no balanço, são capazes de reduzir o risco agregado em certa medida. Combinadas da forma correta, as medidas podem melhorar a estabilidade global do sistema.