A assimetria de informações e as decisões corporativas de estrutura de capital

Abstract

Neste trabalho busca-se analisar a relação entre assimetria de informação e decisões corporativas de investimento, mais precisamente os níveis de endividamento das empresas . Segundo Derrien e Keckés (2013) esta relação ocorre de maneira negativa, ou seja, a medida que o contexto organizacional se torna mais transparente, as empresas tendem a possuir menores níveis de endividamento. A pesquisa é descritiva e explanatória. É utilizado dados em painel para combinar a análise de dados em cortes transversais com series temporais. O procedimento de amostragem é o por conveniência, escolhendo-se todas as empresas que possuíam dados suficientes para a realização da pesquisa no banco de dados da Economática e que estavam listadas na BM&FBOVESPA. A amostra é composta de 81 empresas com observações trimestrais para as series temporais, exceto o beta que possui observações anuais, pelo período de 2008 à 2013. Desta forma, obteve-se 1.944 observações no painel de dados, 486 observações para o beta e 81 observações para os dados de corte transversal. Os resultados sugerem que existe relação entre assimetria de informação e decisões corporativas de estrutura de capital, sendo que as empresas que possuem maiores níveis de transparência também possuem menor nível de endividamento. _______________________________________________________________________________ ABSTRACT

This work seeks to analyse the relation between information asymmetry and corporate investment decisions, more specifically the level of indebtedness of companies. According to Derrien e Keckés (2013) this relation occurs in a negative way, which means that as the organizational context becomes more transparent the companies tend to have lower levels of indebtedness. The research is descriptive and explanatory. Panel data was used to combine the cross sectional data analysis with the time series. The procedure of sampling is by convenience, choosing all the companies which had enough data for the research on Economática data base and were listed on BM&FBOVESPA. The sample is made of 81 companies with trimestral observations for the time series, except for the beta which has annual observations, for the period of 2008 to 2013. Therefore, 1,944 observations for the panel data, 486 observations for the betal and 81 observations for the cross sectional data were obtained. The results suggest that there is a relation between information asymmetry and corporate decision of capital structure with the companies which have higher levels of transparency also having a lower level of indebtedness.